智通财经APP获悉，中信建投(601066)发布策划表示称，2023年8月4日，商务部发布《对于原产于澳大利亚的入口大麦所适用反推销次序和反补贴次序复审裁定的公告》，自2023年8月5日起拆开对澳洲产小麦“双反”。啤酒行业在弱复苏浮滥环境下具有逆周期属性，头部企业通过控本降费、结构升级等时势，保握利润率普及态势。比年来大麦入口价钱受表象身分及国际政事身分影响较大，啤酒企业本钱压力权贵。本次拆开对澳麦的双反税收策略，有望缓解2024年啤酒企业原料本钱。访佛包材本钱现在的下行趋势，啤酒企业2024年利润有望进展一定弹性。

中信建投主要不雅点如下：

我国大麦入口曾以澳麦为主，2020年“双反”后结构屡次切换

大麦在国内属于小品种作物，关连策略补贴较少，且莫得酿陋习模化栽培。在国外入口居品冲击下，国产大麦数目举座呈握续下滑趋势，入口占比则不绝普及，比年一度接近90%水平。国内大麦入口地比年来屡次切换，澳大利亚曾占较大比例，2017年占比达73.1%高位，尔后下滑至2019年的39.1%。

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2020年5月18日，商务部发布2020年第14号和第15号公告，对原产于澳大利亚的入口大麦征收反推销税和反补贴税。反推销税率为73.6%，反补贴税率为6.9%，实行期限自2020年5月19日起5年。2020年我国大麦入口地中澳大利亚占比下跌至18.5%，2021年头始国内基本不再入口澳大利亚大麦。

其他入口地中，乌克兰大麦占比在2018年后增长较快，从2018年的5.6%普及至2021年的25.7%，2022年显然下滑至4.3%。阿根廷大麦则逐渐联络入口需求，占比从2019年的1.1%普及至2022年的41.5%。此外，加拿大、法国亦然国内大麦主要入口开首地。现在，国内大麦入口占比中，阿根廷、加拿大、法国占比划分为41.5%、30.1%、17.1%，CR3达88.6%。

“双反”税收取消，进一步细目行业本钱下行趋势

2023年4月14日，应中国酒业协会央求，商务部决定对原产于澳大利亚的入口大麦连接征收反推销税和反补贴税的必要性进行复审。2023年8月4日商务部发布《对于原产于澳大利亚的入口大麦所适用反推销次序和反补贴次序复审裁定的公告》，决定自2023年8月5日起拆开对原产于澳大利亚的入口大麦征收反推销税和反补贴税。

国内入口大麦价钱自2022年12月高点410好意思元/吨握续回落，23年6月入口均价为347好意思元/吨，当月同比下跌4.4%。受入口大麦价钱下跌影响，麦芽加工企业、啤酒出产企业本钱压力裁汰，“双反”税收取消后将进一步细目本钱下行趋势。

比年来大麦入口价钱受表象身分及国际政事身分影响显然，入口均价从2020年的233好意思元/吨普及至2022年的356好意思元/吨，啤酒企业本钱压力显然。对比历史大麦入口价钱，澳麦举座价钱水平低于阿麦、加麦等，乌克兰瞻望短期内大麦价钱或仍处于高位。国内啤酒企业一般于年底锁定次年的大麦价钱，2023年大麦本钱压力仍较为显然。本次拆开对澳麦的双反税收策略，有望缓解2024年啤酒企业的原料本钱。访佛包材本钱现在的下行趋势，啤酒企业2024年利润有望进展较大弹性。

2023年7月，受主要经济体货币政策及预期、世界宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。

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