西南证券股份有限公司朱会振,夏霁近期对盐津铺子进行盘问并发布了盘问线路《居品、渠说念全面纠正，握续杀青高增》，本线路对盐津铺子给出买入评级，以为其主见价位为101.20元，现时股价为81.61元，预期高潮幅度为24.0%。

盐津铺子(002847)

投资重心

事件：公司发布2023年半年报，2023H1实现买卖收入18.9亿元(+56.5%)，实现归母净利润2.5亿元(+90.7%)；其中2023Q2实现买卖收入10亿元(+57.6%)，实现归母净利润1.3亿元(+98.9%)，逼近功绩预报上限。

聚焦中枢品类，全渠说念粉饰。1、分品类看，上半年辣卤零食、失业烘焙、深海零食分歧实现买卖收入7.1亿元(+95.6%)、3亿元(+11.5%)、2.9亿元(+18%)。公司聚焦辣卤零食、深海零食、失业烘焙、薯类零食、蛋类零食、蒟蒻果冻、果干坚果七大中枢品类，勤劳于于打造“低资本之上的高品性+高性价比”的居品，可满足铺张者千般化采购需求。2、分渠说念看，上半年直营商超、经销、电商分歧实现买卖收入1.9亿元(-15.4%)、13.1亿元(+58%)、3.9亿元(+155%)，公司将部分商超转由经销商经营，2023H1直营商超收入下滑，经销渠说念收入赢得大幅增长。在保握KA、AB超上风外，公司积极拥抱电商、CVS、零食专营店、校园店等，酿周详渠说念粉饰，充共享受渠说念变革红利。

盈利智商冉冉收复至高位。1、毛利率方面，举座毛利率35.3%，同比下落2.2pp，主要由于居品品类结构和渠说念结构发生变化。公司提高供应链成果，整合凹凸游蔓延打造全产业链，毛利率有望进一步提高。2、用度率方面，销售用度率12.6%，同比下落6.3pp；措置用度率4.2%，同比下落1pp；研发用度率、财务用度率分歧为2.4%、0.4%，基本保握安定。举座净利率13.4%，同比进步2.7pp，收复至历史高位水平。

激发高主见，发展信心强。公司发布范围性股票激发野心，向81名公司(含子公司)董事、高管及中枢业务(工夫)东说念主员授予328.5万股，占总股本比例1.7%。本次激发野心条目公司2023-2025年买卖收入不低于36.2亿元、45.1亿元、56.4亿元，净利润不低于4.8亿元、6.2亿元、8.1亿元，功绩主见充分反馈公司发展的信心。

盈利预测与投资提议。展望2023-2025年归母净利润分歧为5.0亿元、6.5亿元、8.2亿元，EPS分歧为2.53元、3.32元、4.18元，对应动态PE分歧为32倍、25倍、20倍，给以公司2023年40倍PE，对应主见价101.20元，守护“买入”评级。

风险教导：原材料价钱大幅波动、渠说念拓展不足预期、新品迷惑不足预期等风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，华泰证券龚源月盘问员团队对该股盘问较为潜入，近三年预测准确度均值高达98.98%，其预测2023年度包摄净利润为盈利5.01亿，凭据现价换算的预测PE为31.98。

最新盈利预测明细如下：

今年6月被有有关人员拍到一同进入酒店开房，当时男方还带了一名工作人员打掩护，最初双双否认，但在日媒拿到二人的“情书”之后，火速发声明承认出轨。

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陈昌贵陪同来宾实地走访了门诊楼产科、妇科片区、鲲鹏公益书吧、一体化国际化病房，随行介绍了相关业务开展情况。在住院楼8楼技能中心，科教部黄坚主任作现场解说，医院一直坚持“医教融合”协同发展的理念，建有占地600余平方米的专业临床技能中心，配备了专业的模拟产房、模拟腔镜训练室、模拟病房、模拟ICU等操作教室，为学生和医院员工技能培训提供了全面的硬件支持。